Кредитно-дефолтный своп
Кредитный дефолтный своп (или сокращенно CDS) - это вид инвестиций, когда вы платите кому-то, чтобы он заплатил вам, если определенная компания откажется платить по своим облигациям, или объявит дефолт. Кредитно-дефолтный своп похож на страхование облигаций, но отличается от страхования по важным параметрам:
- Страховые компании следят за тем, чтобы вы владели тем, что страхуете, но вы можете купить кредитно-дефолтные свопы на облигации, которые вам не принадлежат.
- Правительство устанавливает правила (называемые нормативными актами) для страхования, но оно пока не устанавливает их для кредитно-дефолтных свопов.
- Страховые компании должны иметь достаточно денег на случай, если многим людям понадобится получить страховку одновременно. Поскольку для продавцов CDS существует не так много правил, им не нужно быть такими осторожными.
Поскольку никто не гарантирует, что у вас есть облигации, на которые вы получаете кредитные дефолтные свопы, люди могут спекулировать ими, покупая кредитные дефолтные свопы на компании, которые, по их мнению, попадут в беду.
Роль в финансовом кризисе 2008 года
Когда 15 сентября 2008 года компания Lehman Brothers обанкротилась, она объявила дефолт по своим облигациям. Страховая компания AIG продала много кредитных дефолтных свопов для Lehman, но у нее не хватило денег, чтобы заплатить всем людям, которым они их продали.
Это связано с тем, что многие компании спекулировали путем хеджирования кредитно-дефолтными свопами. Они покупали кредитные дефолтные свопы на компанию, а затем продавали кредитные дефолтные свопы на ту же компанию, когда CDS дорожали. Например, если вы покупали у AIG несколько CDS на Lehman Brothers, за которые нужно было заплатить $500 000, а через год продавали такое же количество CDS на Lehman за $600 000, вы получали $100 000 прибыли. Если Lehman объявит дефолт, вы должны будете заплатить людям, которым вы продали CDS, но это не страшно, потому что теперь AIG должна заплатить вам за CDS, которые вы купили.
Так много компаний покупали и впоследствии продавали CDS, что когда Lehman рухнул, ни у кого не было достаточно денег, чтобы заплатить тем, кому они продали CDS. Они пытались получить их от компаний, у которых они купили CDS, но и у них не было достаточно денег. Эти компании пытались получить деньги от компаний, которые были им должны, но и у них не хватало денег, и так далее. Поскольку AIG продала так много таких бумаг, люди боялись, что AIG просто откажется от попыток расплатиться со всеми. Если бы они это сделали, возник бы эффект домино, когда все вышли бы из бизнеса. Поскольку многие компании вышли бы из бизнеса, правительство решило помочь AIG расплатиться, чтобы экономика не рухнула.
Роль в греческом финансовом кризисе
Когда люди узнали, что греческое правительство задолжало больше денег, чем все думали, люди, не владеющие греческими государственными облигациями, начали покупать кредитные дефолтные свопы на греческие облигации. Они делали это, потому что думали, что Греция откажется от попыток заплатить, и тогда облигации станут бесполезными, а люди, продавшие кредитные дефолтные свопы, заплатят им. К сожалению, это заставляет людей, имеющих греческие облигации, нервничать, поэтому они хотят продать их и больше не покупать. Это затрудняет для Греции возможность занять деньги, чтобы решить свои денежные проблемы.
Вопросы и ответы
В: Что такое кредитный дефолтный своп (CDS)?
О: Кредитный дефолтный своп - это вид инвестиций, при котором кто-то получает деньги, если компания объявляет дефолт по своим облигациям.
В: Чем кредитный дефолтный своп отличается от страхования?
О: Кредитно-дефолтный своп отличается тем, что Вы можете купить его на облигации, которые Вам не принадлежат, и для продавцов CDS существует не так много правил.
В: Кто устанавливает правила для страхования?
О: Правительство устанавливает правила (называемые нормативными актами) для страхования.
В: Почему страховые компании должны иметь достаточно денег на случай, если многим людям понадобится получить страховку одновременно?
О: Страховые компании должны иметь достаточно денег на случай, если много людей будут одновременно получать страховку, чтобы гарантировать, что они смогут выплатить страховые возмещения.
В: Почему существует не так много правил для продавцов CDS?
О: Существует не так много правил для продавцов CDS, потому что это относительно новая инвестиция, и правительство еще не создало соответствующие правила.
В: Могут ли люди спекулировать на компаниях, используя кредитные дефолтные свопы?
О: Да, люди могут спекулировать на компаниях, покупая кредитные дефолтные свопы на компании, которые, по их мнению, попадут в беду.
В: Как кредитный дефолтный своп действует, подобно страхованию облигаций?
О: Кредитный дефолтный своп действует подобно страхованию облигаций, обеспечивая защиту от риска дефолта компании по ее облигациям.
