Акт 1
Действие I акта происходит в спальне Маршаллины. Маршаллин - аристократическая дама в возрасте 32 лет. У нее есть любовник, юноша 17 лет по имени Октавиан. Когда опера начинается, мы слышим оркестровый пролог. Музыка наводит на мысль, что Маршальна и Октавиан занимаются любовью. Затем открывается занавес, и мы видим этих двоих вместе. Они слышат шум, и Маршалина думает, что идет ее муж, поэтому Октавиан прячется. Но это не ее муж, а ее кузен барон Охс. Охс - очень грубый человек с плохими манерами. Он врывается в комнату маршала, хотя слуги просили его подождать. Октавиан успевает переодеться и появляется в костюме служанки по имени Мариандель. Очс считает "ее" красивой и хочет, чтобы "она" встретилась с ним. Затем он рассказывает маршалине, зачем пришел: ему нужен молодой рыцарь, который доставит серебряную розу его невесте Софи. Ему также нужен нотариус, чтобы подписать юридические документы о свадьбе. Очс поет о том, как весело заниматься любовью. Он хотел бы быть похожим на Юпитера, который может маскироваться разными способами.
Начинается утреннее леве. Это означает: церемония вставания маршала. Входят несколько человек. Среди них: итальянский тенор, который поет арию, два итальянца по имени Вальзакки и Аннина, которые постоянно распускают сплетни, и нотариус. Когда нотариус говорит Очсу, что он должен платить приданое невесте, а не наоборот, Очс очень сердится.
Когда Маршалина остается одна, она поет песню о том, как она теряет свою молодость. Октавиан возвращается и немного подбадривает ее, но ей становится грустно, когда он прощается с ней очень вежливо и формально, даже не поцеловав ее. Маршаллин посылает своего маленького черного пажа бежать за ним с серебряной розой.
Акт 2
История продолжается в большой комнате дома герра фон Фаниналя, отца Софи, на которой хочет жениться Очс. Софи ждет, когда ей принесут серебряную розу (по обычаям того времени ее отец не должен присутствовать). Входит Октавиан и дарит ей розу. Музыка в этот момент очень красивая и очень известная. Люди в зале разговаривают, затем грубо входит барон Очс. Софи шокирована его плохими манерами. Охс напевает свой любимый вальс, а затем уходит в соседнюю комнату, чтобы подписать брачный контракт. Софи погружается в объятия Октавиана. Когда Охс возвращается, Октавиан говорит ему, что Софи его не хочет, но Охс не слушает. В конце концов Охс берет свой меч и начинает сражаться с Октавианом, который наносит Охсу легкое ранение. Охс в ярости, но немного успокаивается, когда ему дают немного вина.
Октавиан влюбился в Софи, а Софи - в него. Он хочет использовать Вальзакки и Аннину, чтобы помочь им в осуществлении плана. Он пишет записку Очсу, якобы от служанки Марьяндель, в которой просит его встретиться с ней. Он заставляет Аннину отнести записку Охсу, который приходит в восторг, прочитав ее. Он поет свой любимый вальс.
Акт 3
Место действия - трактир под Веной. Вальзакки и Аннина теперь работают и на Октавиана, и на Охса. Они предпочитают работать на Октавиана, потому что он платит им больше денег. Они планируют обмануть Охса.
Очс встречает Мариандель (Октавиан снова переодевается в горничную). Он пытается напоить "ее", но "она" робко поет "Nein, nein! i' trink kein Wein." ("Нет, нет, я не пью вина"). Очс считает, что "она" похожа на Октавиана. Затем у окна появляются странные фигуры людей. Входит Аннина и говорит, что она жена Охса, которую он бросил. Затем приходят дети и говорят, что Очс - их отец. Очс очень смущен, когда приходит Фаниналь и говорит, что Мариандель - его невеста. Он говорит людям, что никогда раньше не видел Фаниналя. Затем появляется Маршаллин, а также полиция. Вечер становится для Оча катастрофой. Маршальша говорит полицейским, что это всего лишь шутка. Она прогоняет Охса.
Маршаллин, Софи и Октавиан поют прекрасное трио (используя музыку из песни "Nein, nein, i' trink kein Wein"). Октавиан прощен. Он остается наедине с Софи, и они поют дуэтом, а затем уходят рука об руку. Она оставила на полу платок. Маленький черный паж подбирает его и бежит за ними.
